Ante el deterioro de las ventas en Norteamérica y Asia-Pacífico

Under Armour ha rebajado sus previsiones de ventas para el ejercicio fiscal 2027 ante el debilitamiento de la demanda en algunos de sus principales mercados. La compañía espera ahora que sus ingresos disminuyan a un ritmo de un dígito medio, frente a la previsión anterior de un descenso ligero.

La revisión responde principalmente a la evolución de Norteamérica y Asia-Pacífico. Under Armour prevé ahora una caída de un dígito medio en Norteamérica, frente al descenso de un dígito bajo contemplado anteriormente, mientras que Asia-Pacífico pasará de una previsión de crecimiento de un dígito bajo a una caída en ese mismo rango. En EMEA, la compañía también espera ahora un descenso de un dígito bajo.

El ajuste se produce después de un primer trimestre fiscal por debajo de las expectativas del mercado. Entre abril y junio, la facturación alcanzó los 1.100 millones de dólares, un 3% menos interanual y un 4% a tipo de cambio constante. Los analistas esperaban unos ingresos de aproximadamente 1.110 millones.

Norteamérica concentró la principal debilidad, con una caída de las ventas del 9%, hasta 610 millones de dólares. En cambio, los mercados internacionales crecieron un 5%, hasta 490 millones. Dentro de estos últimos, EMEA avanzó un 12%, mientras Asia-Pacífico retrocedió un 7% y Latinoamérica creció un 8%.

Por canales, las ventas wholesale disminuyeron un 2%, hasta 638 millones de dólares, mientras que el negocio directo al consumidor cayó un 6%, hasta 437 millones. Dentro del DTC, las tiendas propias redujeron sus ventas un 3% y el ecommerce retrocedió un 12%.

El comportamiento por categorías también refleja la presión sobre el negocio. Apparel, principal fuente de ingresos de Under Armour, descendió un 2%, hasta 734 millones de dólares. Footwear cayó un 8%, hasta 245 millones, mientras que accesorios bajó un 4%, hasta 96 millones.

A pesar de la debilidad de las ventas, la rentabilidad mejoró de forma significativa. El margen bruto aumentó 590 puntos básicos, hasta el 54,1%, principalmente por las devoluciones vinculadas a los costes arancelarios derivados de la International Emergency Economic Powers Act (IEEPA).

El beneficio operativo alcanzó los 46,7 millones de dólares, frente a los 3,3 millones del mismo trimestre del ejercicio anterior. En términos ajustados, el resultado operativo fue de 52,4 millones, más del doble que los 24,4 millones registrados un año antes.

El beneficio neto ajustado se situó en 21 millones de dólares, frente a los 8,6 millones del ejercicio anterior, mientras que el beneficio por acción ajustado alcanzó los 5 centavos, superando los 2 centavos previstos por los analistas.

La compañía también ha continuado reduciendo inventarios. Al cierre del trimestre, las existencias se situaban en 1.100 millones de dólares, un 3% menos interanual. En paralelo, Under Armour mantiene su programa de reestructuración, que acumula hasta ahora 266 millones de dólares en costes y cuya finalización sustancial está prevista para diciembre de 2026.

Pese al recorte de ventas, Under Armour mantiene sin cambios sus previsiones de beneficio operativo ajustado, situado entre 140 y 160 millones de dólares. La compañía confía en compensar la menor facturación mediante una reducción de costes, una menor presión promocional y una gestión más disciplinada de los canales.

El margen bruto también mantiene su previsión de crecimiento de entre 220 y 270 puntos básicos respecto al ejercicio anterior. Aproximadamente 150 puntos básicos de esta mejora procederán de la recuperación de los costes arancelarios IEEPA asumidos durante el ejercicio fiscal 2026.

El CEO de Under Armour, Kevin Plank, ha defendido una estrategia centrada en simplificar la organización, controlar el gasto y mejorar la propuesta de producto. El objetivo declarado es construir una marca más premium, reducir la dependencia de promociones y recuperar una demanda más sólida a precio completo.

La revisión de las previsiones refleja, en cualquier caso, que la recuperación de Under Armour continúa siendo desigual por regiones y categorías. La compañía mantiene sus objetivos de rentabilidad, pero afronta un escenario de menor demanda que obligará a equilibrar la inversión en marca y producto con una mayor disciplina operativa.