La compañía elude el impacto arancelario

Amer Sports ha iniciado 2025 con un primer trimestre muy por encima de las expectativas, lo que le ha permitido mejorar sus previsiones anuales a pesar del entorno incierto generado por los aranceles a las importaciones chinas en EE.UU. Mientras otras compañías revisaban a la baja sus guías financieras, la firma liderada por James Zheng ha aprovechado su baja exposición al mercado estadounidense y su fuerte presencia en Asia —especialmente China— para consolidar su crecimiento.

El grupo, propietario de marcas como Arc’teryx, Salomon y Wilson, ha logrado aumentar sus ingresos un 23% interanual en el primer trimestre, hasta los 1.470 millones de dólares, con un margen bruto ajustado del 58% y un beneficio neto ajustado de 148 millones de dólares (frente a 50 millones en el mismo periodo del año anterior). El beneficio por acción se ha más que duplicado, hasta los 27 centavos. Estas cifras impulsaron sus acciones un 19% en Bolsa.

La clave del éxito radica en su diversificada cartera de marcas premium con fuerte poder de fijación de precios, su crecimiento estructural en mercados como China y su bajo peso del negocio en EE.UU., que apenas representa el 26% de sus ingresos. Además, la compañía ha puesto en marcha estrategias de mitigación para reducir al mínimo el impacto de los nuevos aranceles (30% para importaciones desde China y 10% desde otros países), y prevé que estos tengan un efecto “negligible” en su cuenta de resultados en 2025.

En el trimestre, Asia-Pacífico y China lideraron el crecimiento con incrementos del 49% y 43%, respectivamente. El canal directo al consumidor (DTC) creció un 39%, especialmente gracias a Salomon en Asia. Por marcas, Arc’teryx y Peak Performance impulsaron el segmento de ropa técnica con una subida del 28%, mientras que Outdoor Performance (Salomon y Atomic) creció un 25%. La división de deportes de raqueta, liderada por Wilson, avanzó un 12%.

Zheng y el CFO Andrew Page mostraron plena confianza en el potencial a largo plazo del grupo. Arc’teryx sigue siendo la estrella del crecimiento, Salomon gana tracción en calzado deportivo y Wilson busca expandir su gama textil. Además, Page destacó la fortaleza de la operación en China, donde las marcas premium de outdoor están captando a un consumidor joven, femenino y de alto poder adquisitivo.

A pesar del entorno geopolítico, Amer Sports ha elevado sus previsiones para el conjunto del año: espera crecer entre un 15% y un 17% en ingresos, con un beneficio por acción ajustado de entre 67 y 72 centavos. También ha mejorado sus estimaciones de crecimiento por segmentos y mantiene márgenes sólidos. Según Page, incluso si los aranceles se elevan de nuevo, el impacto sería muy limitado gracias a medidas como ajustes de precios, renegociaciones con proveedores y una cadena de suministro flexible.