La 'segunda ola' del deporte gana fuerza con Anta, Asics y Amer Sports al frente

El mercado global de ropa y calzado deportivo afronta una etapa de reestructuración en la que los grandes operadores tradicionales encuentran una competencia creciente por parte de compañías como On, Asics, Amer Sports, Deckers Brands y Anta. Los resultados correspondientes al primer semestre de 2026 muestran que estas empresas mantienen ritmos de crecimiento relevantes, aunque con diferencias significativas en volumen, rentabilidad y modelo de distribución.

Amer Sports, propietaria de marcas como Salomon y Arc'teryx, lidera el crecimiento del grupo con un avance interanual del 30%, hasta situar sus ingresos acumulados en 7.400 millones de dólares. On mantiene también una fuerte progresión, con un incremento del 24% y una facturación de 4.000 millones, mientras que Asics crece un 22%, hasta los 5.900 millones de dólares.

Anta conserva el mayor volumen de negocio entre estas compañías, con 12.700 millones de dólares y un crecimiento del 12,9%. Por su parte, Deckers Brands presenta una evolución más moderada, con un incremento del 7,9% y unos ingresos de 5.500 millones de dólares.

La rentabilidad introduce, sin embargo, una lectura diferente. On destaca por un margen bruto del 64,8%, aunque su elevada estructura de gastos comerciales y administrativos, equivalente al 50,7% de sus ingresos, reduce su margen operativo hasta el 14,5%. Anta presenta la estructura más eficiente del grupo analizado. Sus gastos operativos representan el 24,5% de los ingresos, lo que le permite alcanzar un margen EBIT del 27%. Asics, por su parte, combina un margen EBIT del 22,5% con un ROIC del 41,8%, mientras que Deckers sobresale especialmente en retorno sobre el capital invertido, con un 90,6%.

También existen diferencias relevantes en las estrategias comerciales. Anta apuesta de forma decidida por el modelo directo al consumidor, con entre el 90% y el 95% de sus ventas canalizadas a través de tiendas propias y comercio electrónico. Amer Sports también presenta una elevada exposición al DTC, que representa el 53% de sus ventas. En cambio, Deckers, Asics y On mantienen una mayor dependencia del canal mayorista. El wholesale representa el 65,4% de las ventas de Deckers, el 60,8% en Asics y el 57,8% en On, evidenciando la importancia que siguen teniendo los distribuidores y las tiendas especializadas para ampliar la presencia física de estas marcas.

La evolución bursátil introduce una última diferencia entre crecimiento industrial y expectativas financieras. Asics es la única compañía del grupo cuya capitalización se ha revalorizado en el último año, con un avance del 10,2% y un valor de mercado cercano a los 22.000 millones de dólares. En el resto de compañías, los inversores han aplicado una corrección significativa pese al crecimiento de los ingresos. On acumula un descenso del 30,6%, Deckers del 26% y Anta del 24,1%. Esta última, pese al retroceso, continúa siendo la empresa con mayor capitalización del grupo, con unos 27.400 millones de dólares.

La evolución del sector apunta así hacia una nueva fase en la que crecer ya no parece suficiente para convencer al mercado. La capacidad para proteger los márgenes, controlar los costes y mantener los inventarios bajo control se consolida como uno de los principales factores para determinar qué compañías podrán transformar su expansión comercial en rentabilidad sostenible.