El resultado de Unipapel aumentó el 109% en el primer semestre de 2010

Con unos ingresos de 453 millones de euros, un 354% superiores a los del mismo periodo del año anterior, el Grupo Unipapel ha obtenido un resultado neto de 7,4 millones de euros, lo que supone multiplicar por 2,1 el del primer semestre de 2009

Aunque esta buena evolución está sustentada en buena medida por la aportación de Adimpo, que se incorporó al Grupo Unipapel el pasado mes de agosto, la actividad tradicional ha tenido también un comportamiento muy positivo: excluyendo Adimpo, los ingresos del primer semestre (101,604 millones de euros) fueron del 4,50% más respecto a 2009, mientras que el resultado neto (3,945 millones de euros) fueron el 5,1% superiores a los de 2009.

Esta recuperación de resultados de la actividad tradicional se basa tanto en una mejora de ingresos consecuencia de una política comercial más eficiente que ha sabido aprovechar, a pesar de la atonía de los mercados, las sinergias procedentes de la compra de Adimpo y Novaline, como en la mejora de costos emprendida ya en ejercicios anteriores. Por ello el resultado ha aumentado a mayor ritmo que los ingresos. Y esta mejora de resultados se ha producido, además, a pesar de que el segundo trimestre de 2009 incorporó el efecto favorable en la demanda de sobres por el proceso de elecciones europeas.

La aportación de Adimpo al resultado del semestre ha sido: ingresos, 345 millones de euros, el 77% de los totales del Grupo; beneficio neto, 4,4 millones de euros, el 59% de los totales del Grupo. El resultado de las actividades ordinarias, 10.437 miles de euros, y el resultado neto, 7.429 miles de euros, aumentaron un 104 y un 109 por ciento respectivamente en relación con 2009.

El comportamiento del resultado financiero acusa la variación de la estructura del balance que, como consecuencia de la adquisición de Adimpo, pasa de caja neta a endeudamiento, aunque, según Unipapel, “dentro de unos límites razonables y prudentes”. La deuda financiera neta equivale al 61% de los fondos propios y el ratio de cobertura de intereses (EBIT sobre gastos financieros netos) se sitúa en 5,6 veces en el primer semestre de 2010, con lo que no se compromete la posición financiera del Grupo ni su capacidad para hacer frente a las necesidades de inversión ni a la retribución al capital. Y ello a pesar de que coyunturalmente el endeudamiento financiero neto había aumentado en 23,5 millones de euros en relación con el de finales de 2009.

Se trata de un Incremento de deuda circulante explicado en parte por el aumento de existencias y cuentas a cobrar característico de este negocio en esta época del año y, sobre todo, por la acumulación al 30 de junio de programas especiales de compra a los fabricantes de consumibles informáticos (los denominados ‘big deals’), en condiciones muy ventajosas para Adimpo. El aprovechamiento de estos programas especiales explica un incremento coyuntural de stocks que tenderá a normalizarse en el segundo semestre del año, con un impacto muy favorable tanto en márgenes comerciales como en ROCE.

Al haberse financiado la adquisición de Adimpo con recursos ajenos, sin recurrir a ampliación de capital, el beneficio por acción aumentó en el primer semestre un 109% en relación con el mismo periodo del año anterior, pasando de 0,29 a 0,60 euros.

La Junta General de Accionistas celebrada el pasado 29 de mayo acordó incrementar la retribución al accionista un diez por ciento, pasando de 0,50 a 0,55 euros por acción. El pasado 23 de marzo se pagaron 0,13 euros por acción y el 23 de junio, 0,14 euros. Los siguientes pagos se llevarán a cabo en septiembre y diciembre, a razón de 0,14 euros cada uno.