informe manifestaron con total rotundidad que los fondos soberanos siguen manteniendo su dominio a través de los flujos de capital que destinan fundamentalmente a activos core. “Somos optimistas” con respecto al hecho de que El sentimiento inversor hacia España ha dado un giro estas nuevas fuentes de capital (gran parte de las cuales son extraordinariamente positivo, convirtiéndose en uno de los ahorros procedentes de los mercados emergentes en donde aspectos más destacados del informe de este año. A las han conseguido un buen rendimiento) se vean obligados a pocas semanas de que la Sareb, el denominado banco malo diversificar y a invertir en el extranjero”, afirma uno de los constituido en este país, comenzara a operar el pasado entrevistados. verano, la llegada de inversores oportunistas a Madrid y “Hay un enorme volumen de capital procedente de Asia que Barcelona se convirtió en una auténtica estampida. Para está entrando en Europa”, afirma un gestor de fondos otoño, la transformación del mercado inmobiliario español, paneuropeos, “y aunque sólo consigas captar una pequeña pasando de ser la ‘oveja negra’ al ‘mercado estrella’ euro- parte de este capital, en realidad te estás llevando un volu- peo, ya se había consumado. Todo apunta a que este rena- men de dinero muy significativo como gestor de fondos”. cimiento continuará por la misma senda durante 2014. Casi el 80% de los encuestados cree que el capital proce- “Igual que sucedió con Irlanda, hace 24 meses nadie quería dente de Asia Pacífico aumentará durante 2014. La otra gran saber nada al respecto. Y ahora se ha convertido en el fuente de capital procede de América y en este caso dos mercado más deseado del sector”, afirma uno de los entre- terceras partes de los encuestados prevé que se produzca vistados. “Hay un excesivo volumen de capital en busca de Entrada de flujo internacional de capitales al mercado inmobiliario europeo en 2014. Fuente: Tendencias del Mercado Inmobiliario - Europa 2014. Perspectivas de un incremento significativo de la financiación procedente de una limitada oferta de productos en Irlanda y por eso esta región en 2014. también se recuperará el mercado español, porque todos Existen indicios positivos de que este fortalecimiento de los los inversores que antes estaban operando en Irlanda ahora flujos de capital internacionales ha animado también a las han puesto sus miras en Madrid”. entidades nacionales, especialmente en el Reino Unido, que Uno de los gestores de fondos paneuropeos entrevistados inversión en el sector inmobiliario 2014. (Es posible que los porcentajes no sumen 100 debido al redondeo). Fuente: Tendencias del sigue siendo el mercado inversor más grande y de mayor considera que, tarde o temprano, los inversores institucio- Mercado Inmobiliario - Europa 2014. liquidez de Europa. nales tradicionales comenzarán también a competir con los inversores oportunistas en España. “Creemos que serán procesos a medio plazo y no tanto inversiones inmediatas, pero las inversiones llegarán. Probablemente veremos una o dos grandes operaciones que darán confianza a otros inversores a lanzarse a los mejores activos ubicados en los 6/ mejores emplazamientos”. Sin embargo, también hay muchas voces disonantes que opinan que España sigue siendo un mercado ‘distressed’ y está lejos de ser algo más sostenible. Si bien es cierto que el volumen de inversión para los tres primeros trimestres de 2013 se disparó en un 198% (según datos de Real Capital Analytics) también es verdad que partía de una base muy baja —el total se situaba en tan sólo 2.400 millones de euros—. Entretanto, la financiación vía deuda sigue siendo extremadamente complicada de conseguir en España. Próxima parada... España Reportaje