94 el 2018 se han inaugurado hasta 15 centros comerciales en España y en todos ellos se observa una clara apuesta por la restauración y por la experiencia del cliente, a través del ocio, comercio especializado, servicios y actividades físicas. Las principales operaciones del semestre las han llevado a cabo los fondos de inversión –en su mayoría extranjeros– mediante la compraven- ta, gestión y remodelación de centros comerciales, parques de medianas y carteras de locales ubicados en prime. Destacan también las patrimoniales de operadores de retail, que hasta ahora compraban los locales en los que se establecían sus marcas, y han decidido ampliar su abanico de arrendatarios en busca de mayores rentabilidades. Los pequeños inversores están poniendo el foco en activos ubicados líneas secundarias, que requieren de un volumen de inversión menor y presentan rentabilidades más altas. Para el patrimonialista tradicional, las rentabilidades en prime se sitúan entre el 3-3,25% en Madrid y Barcelona, mientras que en 2as líneas entre el 3,75-4,50%. En el caso de grandes carteras, éstas son más altas por la plusvalía potencial. Oficinas Forcadell destaca que el mercado de inversión en oficinas en el 2018, notablemente más dinámico en la segunda mitad del año que en la primera, ha captado un volumen un 8% inferior respecto al año anterior, alcanzando los 2.250 M€. Este descenso se debe, principalmente, a la escasez de producto en venta. Sin embargo, en el otro lado de la moneda, la falta de producto, unida a la elevada presión inversora y a las buenas cifras de contratación –que registran otro año de récords– han animado por completo la actividad promotora. Se trata de fondos internacionales altamente especializa- dos que están desarrollando proyectos sofisticados, de grandes superficies y con altas calidades, que priorizan en sus promociones el bienestar del empleado e incluyen entre sus instalaciones equipamientos como piscinas, gimnasios y cada vez más extensas zonas comunes. La mayoría de estas promociones, además, están siendo alquiladas antes de terminar el proceso de construc- ción debido a la tasa de disponibilidad de oficinas de obra nueva bajo mínimos en Madrid y Barcelona. Los espacios de coworking, que viven un proceso de profesionalización y expansión que data desde el 2017, están en el punto de mira de los fondos de inversión, quienes ya se han lanzado a realizar promociones a riesgo de edificios con espacios exclusivamente para coworking. Las rentabilidades tanto en Barcelona como en Madrid se han mantenido estables, exceptuando el producto en prime en Barcelona, que se ha comprimido hasta igualarse al madrileño (4,5%). Residencial Según la consultora, el mercado residencial ha acumulado un volumen de inversión que roza los 4.000 M€ en 2018, cifra un 30% superior al 2017 que pone de manifiesto que el sector se encuentra todavía en tendencia alcista, aunque con perspectivas de cambiar de rumbo en 2020-2021. En línea con el auge del activo residencial, las rentabilidades continúan registrando ligeros descensos. Los precios, y por lo tanto el interés inversor, están mostrando un comportamiento geográficamente heterogéneo: mientras Madrid y Barcelona empiezan a consolidar sus precios, sus áreas metropolitanas y otras capitales aún muestran margen de crecimien- to. La promoción residencial, por su parte, se encuentra en pleno auge: en tan solo 3 años, los visados de obra nueva se han duplicado hasta alcanzar los 100.000. Las entidades bancarias han acentuado su proceso de desinversión. De hecho, las principales bancas españolas (Bankia, Ibercaja, LiberBank y Santander) tienen previsto desinvertir hasta 12.500 M€ en activos improductivos, mayoritariamente residenciales, a lo largo de los próximos 2 años. Solares Debido al incremento continuado del interés inversor durante los últimos 3 años por solares de todos los usos -y especialmente residencia- les- los propietarios de estos activos han situado los asking prices en niveles máximos; a veces inasumi- bles para inversores y promotores, que han tenido que hacer frente al encarecimiento del coste de manutencion & almacenaje 534 Inmologística